监管拟对相关跨境资金流动实施宏观审慎管理；在岸人民币下调171个基点丨金融早参

每经编辑：马子卿

| 2025年4月2日 星期三 |

NO.1 央行、国家外汇管理局：拟对相关跨境资金流动实施宏观审慎管理

4月1日，中国人民银行、国家外汇管理局共同起草了《关于印发〈跨国公司本外币一体化资金池业务管理规定〉的通知（征求意见稿）》。《通知》提及，对相关跨境资金流动实施宏观审慎管理。在跨境资金流动管理上，《通知》基于资金池成员企业所有者权益，分别设置外债和境外放款集中管理公式，对资金池相关跨境资金流动实行双向宏观审慎管理，必要时可通过调节有关参数实现跨境资金流动逆周期管理。

点评：此举将显著提升跨国公司资金归集与使用效率，降低汇兑成本，利好全球布局的中资龙头及外资在华总部企业。银行板块中跨境业务能力强的机构或受益于结算与资金托管增量需求，金融科技企业亦有望拓展服务场景。政策鼓励本币使用，或加速人民币国际化进程，但需关注逆周期参数调整对跨境资本波动性的潜在影响。长期看，资本项目开放深化或增强A股对外资的吸引力。

NO.2 三部门：未来5年加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制

4月1日，据金融监管总局官网消息，国家金融监督管理总局办公厅、科技部办公厅、国家发展改革委办公厅印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》。《方案》明确，未来5年，银行业保险业加快构建同科技创新相适应的金融服务体制机制，科技金融制度逐步健全，专业化服务机制、产品体系、专业能力和风控能力不断完善，外部生态体系持续发展，科技信贷和科技保险扩面、提质、增效，为科技创新重点领域和薄弱环节提供更加精准、优质、高效的金融保障，加快实现科技金融高质量发展。

点评：这标志着金融支持科技创新进入新阶段。此举措将促进银行业务与科技创新深度融合，提升金融机构的专业服务能力，对科技型企业构成实质性利好。同时，金融板块尤其是科技金融领域，将迎来新的发展机遇，市场竞争力有望增强。整体来看，此举有利于优化股市结构，提升市场质量，为投资者带来长期稳定的投资价值。

NO.3 民生银行：预计今年资产质量将保持总体稳定

4月1日下午，民生银行副行长黄红日在该行业绩交流会上表示，经过综合研判，预计2025年全行的资产质量将保持总体稳定。他表示:“我们将采取以下举措:一是强化信贷政策对业务的引领作用，保持贷款规模的合理增长和结构的持续优化；二是有效提升贷后管理的质效，严控新发生的风险；三是坚持经营不良资产的理念，充分发挥资产保全止损减损作用，来提高不良清收处置的效率。”据悉，2024年民生银行净息差1.39%，同比下降7个BP，降幅同比收窄7个BP ；其中，下半年净息差1.41%，比上半年提升3个BP。

NO.4 中注协提示新承接上市公司客户较多事务所严守风险底线

4月1日，中国注册会计师协会发文称，部分事务所新承接的上市公司客户较多，个别事务所新承接的上市公司客户数量超过原有客户数量的20%，业务规模的扩张对事务所的质量管理提出了更高要求。中注协提示相关事务所要依据自身专业胜任能力承接业务，强化一体化管理，完善质量管理体系，严守风险底线，确保审计质量。

点评：中注协强化事务所审计质量监管，要求业务扩张与专业能力匹配，反映监管层对资本市场信息披露质量的持续关注。新规或促使大型会计师事务所进一步巩固市场份额，中小型事务所面临业务收缩压力，行业集中度或提升。上市公司审计成本可能因事务所风控强化而增加，但高质量审计有助于降低财务舞弊风险，增强投资者对财报可信度的认可。结合近期退市新规，政策协同效应或加速问题企业出清，长期利好市场生态优化。需关注头部事务所服务溢价能力及上市公司治理评级分化对相关板块估值的影响。

NO.5 在岸人民币较上一交易日下调171个基点

4月1日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2687，较上一交易日下调171个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1775，上调7.0个基点，前一交易日中间价报7.1782。

点评：人民币汇率呈现中间价微调与在岸价波动分化，反映市场对美元指数走强及中美利差压力的即时反应。中间价逆周期因子调节信号或抑制单边贬值预期，但即期汇率走弱可能加剧出口型行业汇兑收益弹性，同时增加航空、造纸等进口成本敏感板块的盈利压力。跨境资本流动波动性或促使外资对A股配置策略调整，北向资金近期对消费蓝筹的偏好变化需关注。

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